内容摘要：黄金在2013年4月暴跌13%，即在两个重要交易日里突然急剧下跌每盎司200美元，为黄金在2013年的欠佳表现打了底，当年黄金出现1981年以来的最差表现。那次突然下跌(被一些人称为“闪电暴跌”)的原

　　黄金在2013年4月暴跌13%，黄金会崩即在两个重要交易日里突然急剧下跌每盎司200美元，年月为黄金在2013年的溃计欠佳表现打了底，当年黄金出现1981年以来的算机最差表现。

　　那次突然下跌(被一些人称为“闪电暴跌”)的交易原因，至今一直备受争议。原因分析人士列举了以下原因：中国农历新年期间黄金购买疲软、黄金会崩塞浦路斯央行出售黄金这一令人不安的年月传言，以及交易所交易基金(ETF)明显的溃计大规模抛售。另一些分析人士则抱怨高盛集团在4月对黄金看空。算机

　　一些炒金迷甚至指责银行为牟利人为操纵暴跌，交易尽管他们无法提供任何可信的原因证据。

　　但是黄金会崩CPM集团大宗商品分析师杰弗里·克里斯蒂安(Jeffrey Christian)在近期于纽约举行的黄金行业聚会上提出了一个简单的解释。

　　“如果回到2013年4月12日，年月在黄金价格开始大幅下跌时，溃计在10分钟内就有1000多个交易机构进行交易。”克里斯蒂安说，“你所看到的是大批量计算机交易的效果。”

　　克里斯蒂安指出，随着价格突破关键临界值，计算机程序发出指令，在某些价格水平线上自动买进或卖出。乘以几百个或数千个交易机构，数百万盎司的黄金便可以在10分钟内转手。

　　“如果你摘掉金色的眼镜并仔细观察大宗商品市场，你会看到相同的交易模式已经出现在了大宗商品交易当中。”他接着指出，“你所看到的是计算机交易系统的产物。”

　　他补充说，在所有的资产买卖中，算法交易员分享常见的出售或买入点已经越来越常见，这些资产包括股票和债券。尽管计算机系统有着相似的交易策略，但是通用性是一个巧合、共享的市场心态，而不是勾结。

　　黄金价格在一天之间变动每盎司50美元，对追逐黄金的投资者而言是显著的变化。

　　CPM集团通过对2013年10月(正值黄金在纽约商品交易所期货进行“超大规模”的交易)中几个交易日的分析(如下图)得出结论：价格的上涨和下跌都取决于这一天的情况。那便消除了对银行的指责，即银行试图以它们在交易中的绝对权重人为地压制黄金价格。

　　“如果你有机会访问数据，你会看到，纵观列举的这7个时间点，在10分钟内，那些130万盎司、240万盎司、280万盎司的黄金分别被100多个不同的交易机构买入或出售。”克里斯蒂安指出。

　　当240万盎司黄金在10月1日这一天内转手时，价格在10分钟内下跌了每盎司24美元。相反地，10月22日，当天交易量的12%都发生在那10分钟内，价格在当天收盘时上涨了每盎司26美元。

　　没有真正的推动黄金和白银价格下跌的转向力。

　　与市场评论相反，以去年10月为例，我们可以看到市场的实际情况是这样的：

　　1.超过一半的交易员曾大量买进从而推动价格走高;显然不是因为被指责的那些原因所致。

　　2.不是单个的机构，而是成百上千的算法交易员使用相似的系统生成相同的出售点。

　　3.存在于整个金融市场中：其他大宗商品、固定收益、货币、股票。

标签：克里斯蒂|大宗商品|每盎司责任编辑：杜思思 杜思思